กรุงไทยมองกรอบเงินบาทในช่วง 24 ชั่วโมง  33.50-33.75 บาท/ดอลลาร์ รอติดตาม ผลการเจรจาเพื่อยุติสงครามรัสเซีย-ยูเครน และสถานการณ์ในตะวันออกกลาง

นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย เปิดเผยว่า ค่าเงินบาทเปิดเช้านี้ ที่ระดับ 33.60 บาท/ดอลลาร์ “อ่อนค่าลง” จากระดับปิดของวันก่อนหน้า ณ ระดับ 33.43 บาท/ดอลลาร์
  
▪    โดยนับตั้งแต่ช่วงคืนวันที่ผ่านมา เงินบาท (USDTHB) อ่อนค่าลงต่อเนื่อง (แกว่งตัวในกรอบ 33.40-33.65 บาทต่อดอลลาร์) ตามการพลิกกลับมาแข็งค่าขึ้นของเงินดอลลาร์ ที่ได้แรงหนุนจากความกังวลต่อแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ FED หลังเจ้าหน้าที่ FED โดยเฉพาะ Christopher Waller ได้ส่งสัญญาณ (ในช่วงราว 16.00 น. ตามเวลาประเทศไทย) พร้อมสนับสนุนการเร่งขึ้นดอกเบี้ยของ FED +50bps ในการประชุมเดือนธันวาคม หากอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังคงเร่งตัวสูงขึ้น ซึ่งอัตราเงินเฟ้อ CPI สหรัฐฯ ในเดือนตุลาคม ได้ออกมาสูงกว่าคาด +0.4%m/m (อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน Core CPI +0.3%m/m สูงกว่าคาดเช่นกัน) ส่งผลให้ บรรดาผู้เล่นในตลาดต่างมั่นใจเกิน 100% ว่า FED จะสามารถขึ้นดอกเบี้ยได้ในการประชุมเดือนธันวาคม และมีโอกาสราว 12% ที่ FED อาจเร่งขึ้นดอกเบี้ย +50bps ในการประชุมดังกล่าว ส่วนในปี 2027 FED มีโอกาสราว 65% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง โดยภาพดังกล่าว นอกจากจะหนุนการแข็งค่าขึ้นของเงินดอลลาร์ ยังหนุนการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ โดยเฉพาะบอนด์ยีลด์ 2 ปี พร้อมกดดันให้ ราคาทองคำ (XAUUSD) ปรับตัวลดลง

▪    มองกรอบเงินบาทในช่วง 24 ชั่วโมง 33.50-33.75 บาท/ดอลลาร์ 

▪    ตลาดหุ้นสหรัฐฯ – บรรยากาศในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันจากความกังวลต่อแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ตามถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ FED และรายงานอัตราเงินเฟ้อ CPI ล่าสุดที่ออกมาสูงกว่าคาด ทั้งนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังพอได้แรงหนุนบ้าง จากการปรับตัวขึ้นของหุ้นกุล่ม AI/Semiconductor บางส่วน อาทิ Amazon +1.5% ส่งผลให้โดยรวม ดัชนี Dowjones ปรับตัวลง -0.3% ส่วน ดัชนี S&P500 ปิดตลาด -0.4% ขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite ปรับตัวลง -0.7%

▪    ตลาดหุ้นยุโรป – ดัชนี STOXX600 ของยุโรป ปรับตัวขึ้น +0.3% หนุนโดยการปรับตัวขึ้นของบรรดาหุ้นธีม AI/Semiconductor อาทิ ASML +1.3% ทว่า ความหวังต่อแนวโน้มสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่อาจทยอยคลี่คลายลงได้ และความหวังต่อแนวโน้มการเจรจาสามฝ่ายระหว่างรัสเซีย-สหรัฐฯ-ยูเครน ได้สร้างแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่มพลังงาน ตามการปรับตัวลงของราคาพลังงานในช่วงนี้ ทั้งนี้ ตลาดหุ้นยุโรปยังพอได้แรงหนุนจากรายงานผลประกอบการของบรรดาบริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่ที่ออกมาสดใส  

▪    ตลาดบอนด์ – บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ทยอยปรับตัวขึ้น สู่ระดับ 5.00% อีกครั้ง หลังผู้เล่นในตลาดกลับมากังวลต่อแนวโน้มการเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยของ FED โดยเฉพาะความเสี่ยงที่ FED อาจเร่งขึ้นดอกเบี้ย +50bps ในการประชุมเดือนธันวาคมนี้ ทั้งนี้ ความหวังต่อแนวโน้มสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่อาจคลี่คลายลงได้ กอปรกับภาวะระมัดระวังตัวของผู้เล่นในตลาดสหรัฐฯ ได้ช่วยชะลอและจำกัดการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ทั้งนี้ เราคงมองว่า บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ มีความเสี่ยงที่จะเคลื่อนไหวผันผวนสูงในระยะสั้น โดยความเสี่ยงปรับตัวสูงขึ้นยังคงมีอยู่และมากกว่าที่บอนด์ยีลด์จะปรับตัวลดลงต่อเนื่องชัดเจน ทำให้เราคงคำแนะนำเดิมว่า ผู้เล่นในตลาดสามารถทยอยเข้าซื้อบอนด์ระยะยาวสหรัฐฯ ได้ โดยเน้น Buy on Dip ในช่วงบอนด์ยีลด์ปรับตัวสูงขึ้นเท่านั้น อนึ่ง เรามองว่า Risk-Reward ในการถือครองบอนด์ระยะยาวมีความน่าสนใจอีกครั้ง หลังบอนด์ยีลด์ 10 ปี ปรับตัวขึ้นสู่โซน 5.00% อีกครั้ง 

▪    ตลาดค่าเงิน – เงินดอลลาร์ทยอยแข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง สอดคล้องกับการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ ตามการปรับเพิ่มโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ย โดยเฉพาะโอกาส FED อาจเร่งขึ้นดอกเบี้ย +50bps ตอบรับถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ FED และอัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯ ที่ออกมาสูงกว่าคาด ทั้งนี้ ความหวังต่อสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่อาจทยอยคลี่คลายลงได้นั้น ได้ช่วยจำกัดและชะลอการแข็งค่าขึ้นของเงินดอลลาร์บ้าง ทำให้โดยรวม ดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY) ปรับตัวขึ้น สู่โซน 102.2 จุด (ดัชนีเงินดอลลาร์ DXY แกว่งตัวแถวโซน 101.6-102.4 จุด)

▪    ทองคำ – แม้ในช่วงที่ผ่านมา ราคาทองคำ (สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือน ธ.ค. 2026) จะได้แรงหนุนจากความหวังต่อแนวโน้มสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่อาจทยอยคลี่คลายลงได้ ทว่า ความกังวลต่อแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ล่าสุด ได้สร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำมากกว่า ส่งผลให้ ราคาทองคำ ปรับตัวลดลงต่อเนื่องสู่โซน 4,050 ดอลลาร์ต่อออนซ์  

▪    สำหรับในช่วง 24 ชั่วโมงหลังจากนี้ ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตาม ผลการเจรจาสามฝ่ายระหว่าง สหรัฐฯ-รัสเซีย-ยูเครน ที่กรุง Abu Dhabi เมืองหลวงของ UAE เพื่อยุติสงครามรัสเซีย-ยูเครนที่ยืดเยื้อ

▪    ในฝั่งยุโรป ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตามถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) โดยเฉพาะประธาน ECB เพื่อประกอบการประเมินแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของ ECB ที่ผู้เล่นในตลาดต่างมองว่า ECB อาจเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง ในการประชุมเดือนธันวาคมนี้

▪    ทางฝั่งเอเชียแปซิฟิก ผู้เล่นในตลาดจะรอลุ้น รายงานดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของไทย (Consumer Confidence) เดือนตุลาคม ส่วนในช่วง 6.50 น. ของเช้าวันพฤหัสบดีนี้ ตามเวลาประเทศไทย ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตาม รายงานดัชนีราคาผู้ผลิต PPI ของญี่ปุ่น ในเดือนตุลาคม ที่อาจส่งผลต่อการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อและทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ)

▪    และนอกเหนือจากปัจจัยข้างต้น บรรดาผู้เล่นในตลาดจะรอติดตามพัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง รวมถึง รอติดตามสถานการณ์การเมืองยุโรป อย่างใกล้ชิด พร้อมกันนั้น ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตาม รายงานผลประกอบการของบรรดาบริษัทจดทะเบียน และการเคลื่อนไหวของบรรดาหุ้น AI/Semiconductor ที่อาจส่งผลกระทบต่อบรรยากาศในตลาดการเงินได้เช่นกัน 

Krungthai Global Markets มองเงินบาทเสี่ยงเผชิญ Two-way risk ในช่วงระยะสั้น ขึ้นกับ การปรับเปลี่ยนมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของ FED และ พัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่มีความไม่แน่นอนอยู่สูง ทำให้ ผู้เล่นในตลาดควรใช้กลยุทธ์ในการป้องกันความเสี่ยงที่หลากหลายมากขึ้น โดยเฉพาะกลยุทธ์ Options

ในช่วงระหว่างวัน เรามองว่า เงินบาทอาจเคลื่อนไหวไร้ทิศทางที่ชัดเจนในกรอบ Sideways หลังอ่อนค่าลงพอสมควรในช่วงวันก่อนหน้า ตามการปรับเพิ่มโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ย (และเร่งขึ้นดอกเบี้ย) ซึ่งเรามองว่า ผู้เล่นในตลาดอาจยังไม่เร่งรีบปรับมุมมองต่อแนวโน้มดอกเบี้ย FED เพิ่มเติม จนกว่าจะรับรู้ รายงานข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ อาทิ ดัชนีราคาผู้ผลิต PPI รายงานอัตราเงินเฟ้อ PCE และข้อมูลการจ้างงาน รวมถึง พัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง โดยเรามองว่า ในช่วงระยะสั้น พัฒนาการของปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจส่งผลต่อราคาพลังงาน ทั้ง สถานการณ์ในตะวันออกกลางและสงครามรัสเซีย-ยูเครน ที่ต้องติดตามผลการเจรจาสามฝ่ายในวันนี้ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อการปรับมุมมองต่อแนวโน้มดอกเบี้ย FED และทิศทางเงินบาท ทำให้ หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางและผลการเจรจาสามฝ่ายยังไม่มีความคืบหน้าเพิ่มเติม ราคาพลังงานยังมีแนวโน้มแกว่งตัวในกรอบ Sideways เช่นเดียวกันกับเงินบาท แต่หากพัฒนาการของปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ดีขึ้น อาทิ สหรัฐฯ กับอิหร่านมีแนวโน้มที่จะบรรลุข้อตกลงหยุดยิงและพร้อมกลับมาเดินหน้าเจรจาเพื่อยุติความขัดแย้ง อาจส่งผลให้ ราคาพลังงานปรับตัวลงเพิ่มเติมและช่วยหนุนการแข็งค่าขึ้นของเงินบาทได้ แต่หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางและสงครามรัสเซีย-ยูเครนทวีความรุนแรงขึ้น จนหนุนให้ราคาพลังงานเร่งตัวสูงขึ้น จะยิ่งสร้างแรงกดดันต่อเงินบาท เพิ่มโอกาสให้เงินบาทอ่อนค่าลงทดสอบโซนแนวต้าน 33.85 บาทต่อดอลลาร์ รวมถึงโซน 34.00 บาทต่อดอลลาร์ ได้ไม่ยาก

นอกจากนี้ เรามองว่า ควรติดตามทิศทางการเคลื่อนไหวของบรรดาหุ้นธีม AI/Semiconductor ราคาทองคำและเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ที่อาจส่งผลกระทบต่อการเคลื่อนไหวของเงินบาทได้ในระยะสั้น

ในระยะกลาง-ยาว เราคงมุมมองเดิมว่า FED มีโอกาสเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง ในการประชุมเดือนธันวาคม ก่อนที่จะคงดอกเบี้ยจนถึงช่วงครึ่งหลังของปี 2027 ก่อนที่จะทยอยลดดอกเบี้ยลง ทำให้ เงินบาทยังมีโอกาสทยอยแข็งค่าขึ้นบ้าง เนื่องจากมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ยังคงมากกว่าที่เราประเมินไว้พอควร กอปรกับ เงินบาทจะเริ่มได้รับอานิสงส์จากช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวในช่วงไตรมาส 4 ของปีนี้ และไตรมาส 1 ของปีหน้า ทั้งนี้ ความเสี่ยงที่ FED อาจขึ้นดอกเบี้ยได้เร็วและมากกว่าที่เราประเมินไว้ ได้เพิ่มสูงขึ้น หลังราคาพลังงานเสี่ยงที่จะปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางกลับมาทวีความร้อนแรงขึ้นและยืดเยื้อกว่าคาด

ในเชิงเทคนิคัล หากเงินบาทสามารถแข็งค่าทะลุโซน 33.20 บาทต่อดอลลาร์ ได้อย่างชัดเจน จะเพิ่มโอกาสเงินบาทกลับสู่แนวโน้มการแข็งค่า ตามการประเมินด้วยกลยุทธ์ Trend-Following บน Time Frame รายสัปดาห์ แต่หากเงินบาทพลิกกลับมาอ่อนค่าลงทะลุโซน 33.70 บาทต่อดอลลาร์ จะทำให้ เงินบาทกลับไปสู่แนวโน้มอ่อนค่าลง บน Time Frame รายวัน อีกครั้ง