กรุงไทย มองกรอบเงินบาทในช่วง 24 ชั่วโมง 33.85-34.05 บาท/ดอลลาร์ ลุ้นรายงานดัชนีราคาผู้ผลิต PPI ของสหรัฐฯ และสถานการณ์ในตะวันออกกลาง

นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย เปิดเผยว่า ค่าเงินบาทเปิดเช้านี้ ที่ระดับ 33.90 บาท/ดอลลาร์ “อ่อนค่าลง” จากระดับปิดของวันก่อนหน้า ณ ระดับ 33.78 บาท/ดอลลาร์  

▪    โดยนับตั้งแต่ช่วงคืนวันที่ผ่านมา เงินบาท (USDTHB) อ่อนค่าลงต่อเนื่อง (แกว่งตัวในกรอบ 33.75-33.94 บาทต่อดอลลาร์) ท่ามกลางแรงกดดันจากทั้ง สถานการณ์ในตะวันออกกลางที่เสี่ยงทวีความร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง หลังประธานาธิบดี Donald Trump ระบุสหรัฐฯ ไม่จำเป็นต้องเดินหน้าเจรจากับอิหร่าน โดยภาพดังกล่าวได้หนุนการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องของราคาน้ำมันดิบ สร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำและหนุนการแข็งค่าขึ้นของเงินดอลลาร์ รวมถึงการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ผ่านการปรับเพิ่มโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ยของบรรดาผู้เล่นในตลาด นอกจากนี้ ถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ FED ซึ่งต่างส่งสัญญาณสนับสนุนการเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ FED ยังหนุนการปรับเพิ่มโอกาส FED เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยของผู้เล่นในตลาดต่อเนื่องจากช่วงก่อนหน้า ทั้งนี้ การอ่อนค่าของเงินบาทได้ถูกชะลอลงบ้าง ตามแรงขายเงินดอลลาร์ของผู้เล่นในตลาดบางส่วน หลังเงินบาทได้อ่อนค่าทะลุโซนแนวต้าน 33.85 บาทต่อดอลลาร์ ได้สำเร็จ

▪    มองกรอบเงินบาทในช่วง 24 ชั่วโมง 33.85-34.05 บาท/ดอลลาร์ 

▪    ตลาดหุ้นสหรัฐฯ – บรรยากาศในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันจากความกังวลต่อแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ตามถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ FED และสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่เสี่ยงทวีความร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง หนุนการปรับตัวขึ้นแรงของราคาพลังงาน ทั้งนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังพอได้แรงหนุนบ้าง จากการปรับตัวขึ้นของหุ้นกุล่มพลังงาน เช่น Exxon Mobil +1.8% ส่งผลให้โดยรวม ดัชนี Dowjones ดัชนี S&P500 รวมถึง ดัชนี Nasdaq Composite ต่างปรับตัวลงราว -0.4%

▪    ตลาดหุ้นยุโรป – ดัชนี STOXX600 ของยุโรป ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย +0.1% แม้ตลาดหุ้นยุโรปจะยังคงได้อานิสงส์จากรายงานผลประกอบการของบรรดาบริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่ที่ออกมาสดใส ทว่า ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ที่ล่าสุดกลับมาร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง รวมถึงการปรับตัวลงของบรรดาหุ้นธีม AI/Semiconductor อาทิ ASML -1.9% ได้สร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้นยุโรป ไม่ต่างกับฝั่งตลาดหุ้นสหรัฐฯ 

▪    ตลาดบอนด์ – บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ทยอยปรับตัวขึ้น สู่ระดับ 5.13% อีกครั้ง หลังถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ FED ที่ต่างย้ำจุดยืนสนับสนุนการเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยของ FED และสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่เสี่ยงกลับมาร้อนแรงขึ้น ยิ่งทำให้ผู้เล่นในตลาดต่างกังวลต่อแนวโน้มการเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยของ FED โดยผู้เล่นในตลาดยังคงมองว่า FED อาจเร่งขึ้นดอกเบี้ย +50bps ในการประชุมเดือนธันวาคมนี้ และมองว่า FED อาจขึ้นดอกเบี้ยได้ราว 2-3 ครั้ง ในปีหน้า ทั้งนี้ ภาวะระมัดระวังตัวของผู้เล่นในตลาดได้ช่วยชะลอและจำกัดการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ บ้าง ทั้งนี้ เราคงมองว่า บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ มีความเสี่ยงที่จะเคลื่อนไหวผันผวนสูงในระยะสั้น โดยความเสี่ยงปรับตัวสูงขึ้นยังคงมีอยู่และมากกว่าที่บอนด์ยีลด์จะปรับตัวลดลงต่อเนื่องชัดเจน ทำให้เราคงคำแนะนำเดิมว่า ผู้เล่นในตลาดสามารถทยอยเข้าซื้อบอนด์ระยะยาวสหรัฐฯ ได้ โดยเน้น Buy on Dip ในช่วงบอนด์ยีลด์ปรับตัวสูงขึ้นเท่านั้น อนึ่ง เรามองว่า Risk-Reward ในการถือครองบอนด์ระยะยาวมีความน่าสนใจอีกครั้ง หลังบอนด์ยีลด์ 10 ปี ปรับตัวขึ้นสู่โซน 5.00% อีกครั้ง (หากกังวลต่อแนวโน้มบอนด์ยีลด์สูงขึ้น สามารถทยอยเข้าซื้อทุกๆ การปรับตัวขึ้น +25bps ของบอนด์ยีลด์ 10 ปี ได้ อนึ่ง เรามองว่า โซน 5.30%-5.35% จะเป็นโซนที่น่าสนใจมากและควรเข้าซื้อแถวโซนดังกล่าว หากบอนด์ยีลด์ปรับตัวสูงขึ้น ทดสอบโซนดังกล่าวอีกครั้ง)

▪    ตลาดค่าเงิน – เงินดอลลาร์ทยอยแข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง สอดคล้องกับการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ ตามการปรับเพิ่มโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ย ตามถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ FED ซึ่งคงสนับสนุนการเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ FED และสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่เสี่ยงกลับมาร้อนแรงขึ้น ทำให้โดยรวม ดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY) ปรับตัวขึ้น สู่โซน 103.2 จุด (ดัชนีเงินดอลลาร์ DXY แกว่งตัวแถวโซน 102.8-103.2 จุด)

▪    ทองคำ – ความกังวลต่อแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของบรรดาธนาคารกลางหลัก โดยเฉพาะ FED หลังสถานการณ์ในตะวันออกกลางเสี่ยงร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง ได้สร้างแรงกดดันให้ ราคาทองคำ (สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือน ธ.ค. 2026) ปรับตัวลงต่อเนื่อง ก่อนที่จะรีบาวด์ขึ้นบ้าง ตามแรงซื้อ Buy on Dip หนุนให้ ราคาทองคำยังพอแกว่งตัวแถวโซน 3,890 ดอลลาร์ต่อออนซ์  

▪    สำหรับในช่วง 24 ชั่วโมงหลังจากนี้ ไฮไลท์สำคัญจะอยู่ที่ รายงานดัชนีราคาผู้ผลิต PPI ของสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคม ที่ผู้เล่นในตลาดจะใช้ประกอบการประเมินอัตราเงินเฟ้อ PCE หลังรับรู้รายงานอัตราเงินเฟ้อ CPI ล่าสุด รวมถึงใช้ประเมินแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของ FED นอกจากนี้ ผู้เล่นในตลาดจะรอจับตาถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ FED รวมถึง รอติดตาม ผลการเจรจาสามฝ่ายระหว่าง สหรัฐฯ-รัสเซีย-ยูเครน เพื่อยุติสงครามรัสเซีย-ยูเครนที่ยืดเยื้อ

▪    ในฝั่งยุโรป ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตามถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพื่อประกอบการประเมินแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของ ECB นอกเหนือจากรอลุ้น รายงานอัตราการเติบโตเศรษฐกิจของยูโรโซน ในไตรมาสที่ 3   

▪    และนอกเหนือจากปัจจัยข้างต้น บรรดาผู้เล่นในตลาดจะรอติดตามพัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง รวมถึง รอติดตามสถานการณ์การเมืองยุโรป อย่างใกล้ชิด พร้อมกันนั้น ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตาม รายงานผลประกอบการของบรรดาบริษัทจดทะเบียน การเคลื่อนไหวของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ที่เสี่ยงผันผวนสูง หากทางการญี่ปุ่นส่งสัญญาณพร้อมเข้าแทรกแซงค่าเงิน หรือมีการเข้าแทรกแซงค่าเงินจริง และการเคลื่อนไหวของบรรดาหุ้น AI/Semiconductor ที่อาจส่งผลกระทบต่อบรรยากาศในตลาดการเงินได้เช่นกัน 

Krungthai Global Markets มองเงินบาทเสี่ยงเผชิญ Two-way risk ในช่วงระยะสั้น ขึ้นกับ การปรับเปลี่ยนมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของ FED และ พัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่มีความไม่แน่นอนอยู่สูง ทำให้ ผู้เล่นในตลาดควรใช้กลยุทธ์ในการป้องกันความเสี่ยงที่หลากหลายมากขึ้น โดยเฉพาะกลยุทธ์ Options

ในช่วงระหว่างวัน เรามองว่า ความกังวลต่อแนวโน้มสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่เสี่ยงกลับมาร้อนแรงขึ้น อาจสร้างแรงกดดันด้านอ่อนค่าต่อเงินบาทต่อเนื่องจากช่วงวันก่อนหน้า ส่งผลให้ เงินบาทอาจอ่อนค่าทดสอบหรือแม้กระทั่งทะลุโซนแนวต้าน 34.00 บาทต่อดอลลาร์ ได้ อย่างไรก็ดี การอ่อนค่าของเงินบาทอาจถูกชะลอลงบ้าง จากแรงขายเงินดอลลาร์ของบรรดาผู้เล่นในตลาด หลังเงินบาทได้อ่อนค่าทดสอบโซนแนวต้าน (ทำจุดอ่อนค่าสุดใหม่ของปีนี้) นอกจากนี้ เรากังวลว่า เงินบาทเสี่ยงอ่อนค่าลงต่อเนื่องสู่โซน 34.50-35.00 บาทต่อดอลลาร์ หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นจริง และต้องเห็นการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานทั่วตะวันออกกลาง จนทำให้ ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นสู่ระดับ 120-130 ดอลาร์ต่อบาร์เรล โดยภาพดังกล่าว เราเชื่อว่า ผู้เล่นในตลาดจะยิ่งมั่นใจว่า FED อาจจำเป็นต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม พร้อมเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องในช่วงต้นปี 2027

อย่างไรก็ดี เรามองว่า ควรจับตาการเคลื่อนไหวของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ในช่วงนี้ อย่างใกล้ชิด หลังเงินเยนญี่ปุ่นได้อ่อนค่าลงทะลุโซน 159 เยนต่อดอลลาร์ และเข้าใกล้โซน 160 เยนต่อดอลลาร์ ทำให้มีโอกาสที่ทางการญี่ปุ่นอาจส่งสัญญาณพร้อมเข้าแทรกแซงค่าเงิน ในลักษณะ Verbal Intervention ซึ่งอาจช่วยชะลอการอ่อนค่าของเงินเยนญี่ปุ่น หรือ อาจทำให้เงินเยนญี่ปุ่นกลับมาแข็งค่าขึ้นบ้าง ส่งผลให้การอ่อนค่าของเงินบาทชะลอลงบ้าง หรือแม้จะกลับมาแข็งค่าขึ้นได้เช่นกัน

ในระยะกลาง-ยาว เราคงมุมมองเดิมว่า FED มีโอกาสเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง ในการประชุมเดือนธันวาคม ก่อนที่จะคงดอกเบี้ยตลอดทั้งปี 2027 (เริ่มทยอยลดดอกเบี้ยในไตรมาสแรกของปี 2028) ทำให้ เงินบาทยังมีโอกาสทยอยแข็งค่าขึ้นบ้าง เนื่องจากมุมมองของผู้เล่นในตลาดต่อแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ยังคงมากกว่าที่เราประเมินไว้พอควร กอปรกับ เงินบาทจะเริ่มได้รับอานิสงส์จากช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวในช่วงไตรมาส 4 ของปีนี้ และไตรมาส 1 ของปีหน้า ทั้งนี้ ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาด อีกทั้ง อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เสี่ยงที่จะอยู่ในระดับสูงได้นานกว่าคาด ทำให้ เรายอมรับว่า มีความเสี่ยงที่ FED อาจขึ้นดอกเบี้ยได้มากกว่าที่เราประเมินไว้ โดยความเสี่ยงที่ FED อาจเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก 1 ครั้ง เป็นอย่างน้อย ในช่วงต้นปี 2027 ได้เพิ่มสูงขึ้น และที่สำคัญ หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางกลับมาทวีความร้อนแรงขึ้นและยืดเยื้อกว่าคาด จนส่งผลให้ราคาพลังงานปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง จะเปิดทางให้ FED สามารถเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยได้มากกว่าที่เราประเมินไว้ได้จริง ทำให้ เงินบาทเสี่ยงอ่อนค่าลงมากกว่าที่เราประเมินไว้ โดย หาก FED ขึ้นดอกเบี้ยได้มากกว่าที่เราประเมินไว้ 1 ครั้ง อาจสร้างแรงกดดันให้ เงินบาทอ่อนค่ากว่าคาดราว +50 สตางค์ 

ในเชิงเทคนิคัล โซนแนวต้านของเงินบาทได้ขยับมาสู่โซน 34.00 บาทต่อดอลลาร์ ขณะที่โซนแนวรับแรกจะอยู่ในช่วง 33.75-33.85 บาทต่อดอลลาร์ โดยมีแนวรับถัดไปในช่วง 33.50 บาทต่อดอลลาร์ และช่วง 33.30 บาทต่อดอลลาร์ ส่วนโซนแนวรับสำคัญยังคงอยู่แถว 33.00 บาทต่อดอลลาร์ อนึ่ง เงินบาทได้กลับสู่แนวโน้มอ่อนค่าลง บน Time Frame รายวัน อีกครั้ง หลังพลิกกลับมาอ่อนค่าลงทะลุโซน 33.70 บาทต่อดอลลาร์ ตามการประเมินโดยกลยุทธ์ Trend-Following