ตลาดหุ้นไทยเริ่มเข้าสู่ปี 2565  การวางกลยุทธลงทุนไว้ถูกทิศทาง ย่อมนำพอร์ตมีโอกาสทำกำไร อีกทั้งเดือนมกราคมมักถูกยกให้เป็นเดือนแห่ง January effect  คือ ปรากฏการณ์ที่ตลาดหุ้นมักจะปรับตัวขึ้นแรงหรือให้ผลตอบแทนเป็นบวกจากการลงทุนในเดือน ม.ค.ของทุกปี และเป็นช่วงเวลาที่โบรกเกอร์จะแนะนำนักลงทุนหุ้นจ่ายเงินปันผลดีๆกัน จึงเป็นธีมที่มาแรงในไตรมาสแรก  แล้วรู้หรือไม่ว่า ปีที่แล้วหุ้นไทยดีดเด้งให้ผลตอบแทนกลับมาสูงกว่าช่วงก่อนโควิดปี 2562 แล้ว  จะมาซื้อหุ้นช่วงนี้แพงไปมั้ย จะคุ้มค่ากับการรอรับเงินปันผลหรือไม่...จะเล่นหุ้นปันผลไม่ให้ติดกับดักได้ยังไง มีคำตอบ!

นักวิเคราะห์จากโบรกเกอร์ต่างมองภาพบวกของการเริ่มต้นปีใหม่นี้ นับเป็นปีแห่งความหวังที่ดีกว่าช่วง 2 ปีที่แล้ว ตกอยู่ในวังวนของวิกฤตการแพร่ระบาดของโควิดมานาน  ในปี 2565 การเปิดประเทศและกิจกรรมเศรษฐกิจที่กลับมาฟื้นตัว จะผลักดันให้ภาคธุรกิจและกำไรบริษัทจดทะเบียนเติบโตต่อเนื่อง  ทั้งนี้ จะต้องติดตามผู้บริหารภาคธุรกิจต่างๆ จะประกาศแผนการขยายธุรกิจและลงทุนต่างๆ เพื่อสร้างกำไรที่เติบโตด้วย

ผลตอบแทนปี 2564 กลับมาสูงกว่าช่วงก่อนโควิด

ตลาดหุ้นได้สะท้อนภาพบวกนี้ไปส่วนหนึ่งเมื่อปลายปี 2564 แล้ว โดยดันดัชนีตลาดหลักทรัพย์  (SET Index) ปิดสิ้นปี 2564 ที่ระดับ 1,657.62 จุด ทำนิวไฮในรอบปีทีเดียว และยังเป็นระดับที่สูงกว่าช่วงก่อนโควิดในปี 2562 ณ  สิ้นปี SET ปิดที่ 1,579.84 จุด 

ผลตอบแทนโดยรวมของตลาดหุ้นไทยในปี 2564  สูงถึง 14.37%  เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2563 ปิดที่ระดับ 1,449.35 จุด (ปีแรกที่เผชิญวิกฤตโควิดหนัก)  และอัตราเงินปันผลตอบแทนปีที่แล้ว อยู่ที่ 2.10%  รวมกันแล้วสูงกว่า 16%   หากดูผลตอบแทนรวมของปี 2563  SET ติดลบ 8% แต่มีอัตราเงินปันผลตอบแทน 3.32% โดยรวมผลตอบแทนของปี 2563 ก็ยังติดลบ 5%  และย้อนหลังไปดูช่วงก่อนโควิดปี 2562 ผลตอบแทนจาก SET อยู่ที่  1 % และมีอัตราเงินปันผลตอบแทน 3.3% รวมกันเท่ากับ 4.3%  สะท้อนภาพว่าตลาดหุ้นไทยปี 2564  กลับมาดีกว่าช่วงก่อนโควิดแล้ว

จะเห็นว่าผลตอบแทนตลาดหุ้นในปี 2564 ดีกว่าทั้งปี 2563 และ 2562  สะท้อนว่าปีที่แล้ว   ความเชื่อมั่นของนักลงทุนกลับมาเร็วเกินคาด แม้ว่ากระแสโควิด “Omicron” ยังกระทบเป็นระลอกๆอยู่  ขณะที่มีการคาดการณ์กำไรบริษัทจดทะเบียน จะกลับมาราว 9.4 – 9.5 แสนล้านบาท ซึ่งเป็นตัวเลขใกล้เคียงกับช่วงปี 2562 ที่มีกำไร บจ. รวม  9.4 แสนล้านบาท

กลยุทธการลงทุนปี 2565 หลายๆโบรกเกอร์ต่างๆ ยังมองเป็นบวกต่อตลาดหุ้นปีใหม่นี้ กรณีโควิดสายพันธุ์ใหม่ๆเชื้อไม่รุนแรงกว่าช่วงที่ผ่านมาและวัคซีนยังเอาอยู่  โดยนักวิเคราะห์ต่างประเมินว่า เปิดตลาดต้นปี ยังมีแรงส่งต่อจากท้ายปีที่แล้ว โดยบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กรุงศรี  มองเป็นบวกต่อตลาดหุ้นไทยเปิดศักราชปีใหม่นี้  ด้วยปัจจัย sentiment ของ January effect   และเทรนด์ลงทุน “หุ้นปันผล” ที่นำตลาด

เนื่องจากนักลงทุนต่างรู้ว่าเป็นช่วงประกาศงบการเงินไตรมาส 4/2564 และงบปี 2564 ของบริษัทจดทะเบียน นำโดยกลุ่มธนาคารพาณิชย์ ที่จะประกาศก่อนในช่วงกลางเดือนมกราคม   และตามด้วยบจ.กลุ่มต่างๆ ที่จะทยอยออกมาในช่วงเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม 2565  ส่งผลให้ SET มีทิศทางขาขึ้น โดยให้เป้าหมาย  SET  ณ สิ้นไตรมาสแรกนี้ที่ 1,730 จุด และ ณ สิ้นปี 2565  คาด SET ปิดที่ 1,780 -1,800 จุด อิง PE เฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีของ SET ที่ 16.6 เท่า และ 12M-Fwd EPS (อัตรากำไรสุทธิต่อหุ้น คาดการณ์ 12 เดือนข้างหน้า) ที่ 108 บาท

วิธีเล่นหุ้นปันผลให้ไม่ติดกับดัก

แต่อย่างไรก็ตาม การลงทุนหุ้นปันผลต้องระวังกับดัก  เพราะอย่าลืมว่า ตลาดหุ้นมักจะมองไปข้างหน้าเสมอ  ซึ่งปีที่แล้ว หุ้นหลายตัวปรับขึ้นมามากพอสมควร  ซึ่ง“อาทิตย์ จันทร์สว่าง” ผู้อำนวยการ สายงานวิเคราะห์หลักทรัพย์  ค่ายกรุงศรี แนะนำว่า การจะเข้าซื้อหุ้นปันผล จะมี 2 ประเด็นที่ต้องชั่งน้ำหนักดีๆ คือ  ระหว่างการเอากำไรจากส่วนต่างราคาหุ้น (Cap Gain) ในช่วงก่อนวันที่ประกาศขึ้นเครื่องหมาย XD (ไม่มีสิทธิรับเงินปันผล) กับ การรับเงินปันผล ซึ่งหลังปิด XD ราคาหุ้นมักปรับตัวลง ดังนั้น นักลงทุนต้องดูน้ำหนักเลือกดู Cap Gain หรือเงินปันผล ให้ความคุ้มค่าได้มากกว่ากัน เพราะจะขึ้นกับต้นทุนหุ้นที่ซื้อของนักลงทุนแต่ละคนด้วย

สำหรับปี 2565  บล.กรุงศรี ได้คัดเลือกหุ้นปันผลที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด 10 อันดับ (ดูกราฟฟิกประกอบ)

อันดับแรก บมจ. น้ำมันพืชไทย (TVO) ในกลุ่มเกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร ให้ผลตอบแทนสูงสุดกว่า 8% ขณะที่ราคาหุ้นยังห่างจากราคาเป้าหมายที่เราประเมินไว้ที่ 33.50 บาท หรือราว 12%  จากราคาหุ้นเคลื่อนไหวอยู่บริเวณ 30- 31 บาท ณ ปลายปี 2564   พร้อมคำแนะนำชั่งน้ำหนักควรถือปันผลหรือทำกำไรก่อนดีกว่า อาทิตย์ บอกว่า หากราคาหุ้น TVO เคลื่อนไหวแรงรับข่าวจะจ่ายเงินปันผลสูง  อาจมีแรงซื้อเข้ามาดันราคาวิ่งในช่วงก่อนประกาศขึ้น XD   ก็ดูว่า Cap Gain ที่ได้จะสูงกว่าเงินปันผลมากหรือน้อยเพียงใด  หาก Cap Gain  ได้มากก็แนะนำให้ขายเอากำไรไว้ก่อน เพราะปกติเวลาหุ้นหลังขึ้น  XD มักปรับตัวลงตามเปอร์เซ็นต์ของผลตอบแทนเงินปันผลนั่นเอง

ส่วนหุ้นที่เกี่ยวข้องกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ประเภทพลังงาน (Community) มี 3 ตัวที่ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงติด TOP 10  คือ บมจ. บางจาก คอร์ปอเรชั่น (BCP) บมจ. บ้านปู (BANPU)  และบมจ. ปตท. โกลบอล เคมิคอล (PTTGC) ซึ่งปกติของหุ้นพวกนี้จะเคลื่อนไหวผันผวนสูงตามตลาด Community  คำแนะนำหุ้นพวกนี้ควรเล่นเร็ว หากงบการเงินออกมาดีและประกาศจ่ายเงินปันผลดี เมื่อเห็นราคาหุ้นวิ่งรับข่าวพวกนี้แล้ว ได้กำไรควรขายออกก่อน ไม่ต้องถือรอถึงวันขึ้น XD  และหากยังต้องการถือหุ้นนี้ ค่อยกลับมาซื้อข่วงที่ราคาตกได้ในรอบต่อๆไป ขณะที่ปัจจุบันราคาหุ้น 3 ตัวนี้ (BCP , BANPU, PTTGC) ยังห่างจากราคาเป้าหมายค่อนข้างสูงราว 44% ,30% และ 11% ตามลำดับ

นอกจากนี้ หุ้นในหมวดพลังงาน ยังมีบมจ. ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ แอนด์ ทาวเวอร์ (WHAUP) ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง และราคาหุ้นยังห่างจากราคาเป้าหมายที่ประเมินไว้ถึง 29% แต่มีหุ้นบางตัวที่ราคาหุ้นสูงใกล้กับราคาเป้าหมาย เช่น บมจ. ทีทีดับบลิว (TTW)  แม้จะให้ผลตอบแทนเงินปันผลกว่า 5% ส่วนราคาหุ้นห่างจากราคาเป้าหมายเพียง 0.9%

หุ้นหมวดธุรกิจยานยนต์อย่าง บมจ. สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์เทคโนโลยี (SAT) ติด TOP 10 เงินปันผลสูง ซึ่งราคาหุ้นก็ยังห่างจากราคาเป้าหมายค่อนข้างมากเกือบ 30%

หุ้นกลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่มักถูกชูเป็นหุ้นปันผลดีของตลาด  ซึ่งปีนี้มี 2 ตัวที่ติด TOP 10  คือ บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์ (LH) และบมจ. พฤกษา โฮลดิ้ง (PSH)  ในปีที่ผ่านมา  โครงการบ้านแนวราบสามารถทำยอดขายได้ดีกว่าคอนโดมีเนียม  โดยหุ้น PSH ให้ผลตอบแทนเงินปันผลสูงราว 6 % แต่ราคาขึ้นมาสูงเกือบเท่าราคาเป้าหมายของปีนี้แล้ว  ขณะที่ LH ให้ผลตอบแทนปันผล 5.7% และราคาหุ้นยังห่างจากราคาเป้าหมายราว 21%

สำหรับหุ้นค่ายมือถือ บมจ. โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น (DTAC) เป็นรายเดียวที่ติด TOP 10 ที่ให้ผลตอบแทนกว่า 5% และราคาหุ้นที่ยังห่างจากราคาเป้าหมายราว 7%  ซึ่งต้องชั่งน้ำหนัก อีกอย่างเป็นหุ้นที่กำลังอยู่ระหว่างการควบรวมกับ บมจ. ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE)

อย่างไรก็ตาม นอกจากหุ้นดาวเด่นแห่งหุ้นปันผล TOP 10  ในมุมของบล.กรุงศรีแล้ว ในตลาดหุ้นไทยยังมีหุ้นปันผลให้เลือกลงทุนอีกจำนวนไม่น้อย  สำหรับคนที่อยากลงทุนในช่วงต้นปิใหม่นี้ ตลาดหุ้นจะเปิดทำการวันแรก วันที่ 4 ม.ค. 2565

และขอย้ำว่า “ตลาดหุ้นมักจะมองไปข้างหน้าเสมอ” เวลาซื้อหุ้นปันผลต้องดูว่า ราคาขึ้นไปจนถูกหรือแพงแล้ว เมื่อเทียบกับความคุ้มค่าได้รับเงินปันผล โดยเฉพาะเมื่อเจอหุ้นมีอนาคตไม่ดี ก็มีแรงเทขายจนราคาหุ้นต่ำเมื่อมาเทียบกับเงินปันผล จึงดูเสมือนว่า จ่ายเงินปันผลสูงมาก จึงต้องระวังและดูข้อมูลหุ้นนั้นดีๆ  ตามหลักการหากในอนาคตกิจการทำกำไรสุทธิได้ต่ำลง เงินปันผลก็ควรจะต่ำลงด้วย นั่นคือ สุดท้ายผลตอบแทนปันผลที่เห็นจะลดลงในอนาคตด้วย 

สิ่งสำคัญการเล่นหุ้นปันผลไม่ให้ติดกับดัก  คือ นอกจากจะต้องเลือกหุ้นที่มีแนวโน้มกำไรเติบโตในอนาคต อย่างน้อยก็โตเท่ากับค่าเฉลี่ยของการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ นั่นหมายความว่า มีโอกาสได้รับเงินปันผลที่ดีด้วย  แต่อย่าลืมดู ราคาหุ้นตอนที่เข้าซื้อถูกหรือแพงไปแล้ว