โกลเบล็ก แนะซื้อสะสมหุ้น STP คาดไตรมาส 4 แนวโน้มสดใส ให้ราคาเหมาะสม 21.30 บาท

บล.โกลเบล็ก แนะนำซื้อสะสม หุ้น บมจ.สหไทยการพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ (STP) โดยระบุว่า รายงานกำไรไตรมาส 3 ที่ 30 ล้านบาท ลดลง 2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 9.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากคำสั่งซื้อยังทรงตัวในระดับสูง และคาดอัตรากำไรขั้นต้นยังทรงตัวที่ 35% แม้ว่าต้นทุนราคากระดาษในตลาดโลกจะปรับตัวลง แต่เงินบาทที่อ่อนค่าทำให้ต้นทุนยังทรงตัว อย่างไรก็ตาม มีค่าใช้จ่ายในการตัดจำหน่ายทรัพย์สินอาคารราว 2.1 ล้านบาท (ไตรมาส 2 ปีนี้ มีค่าใช้จ่ายในการเข้าจดทะเบียนในตลาดฯ 1.3 ล้านบาท) ทั้งนี้ ผลประกอบการ 9 เดือนของปีนี้ อยู่ที่ 94 ล้านบาท ลดลง 4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

คาดผลประกอบการจะเติบโตตั้งแต่ไตรมาส 4 เป็นต้นไป เนื่องจากมีการติดตั้งเครื่องจักร 3 เครื่อง ปลายไตรมาส 3 (เริ่มรับรู้รายได้ไตรมาส 4 นี้) และจะมีการติดตั้งเพิ่มอีกในไตรมาส 4 รวมไปถึงไตรมาส 1 ปีหน้า ซึ่งจะลดการส่งงานไปผลิตยังโรงงานภายนอก (outsource) ซึ่งมีต้นทุนสูงได้ เป็นปัจจัยหนุนต่ออัตรากำไรขั้นต้นตั้งแต่ไตรมาส 4 ปีนี้เป็นต้นไป

บล.โกลเบล็ก มีมุมมองบวกต่อ STP โดยแนะนำซื้อสะสม เนื่องจากผลประกอบการจะกลับมาเติบโตในไตรมาส 4 และ P/E Ratio ที่ต่ำเพียง 14 เท่า ขณะที่ค่าเฉลี่ยในกลุ่มอยู่ที่ 20 เท่า และคาดหวังอัตราผลตอบแทน 3-4%ต่อปี