ฝ่ายวิจัย บล.เคทีบีเอส แนะเพิ่มน้ำหนักกลุ่มแบงก์ มองบวกสินเชื่อ หลังเดือน ก.พ.กลับมาฟื้นตัวในส่วนของสินเชื่อรายใหญ่และสินเชื่อเช่าซื้อ เลือก KBANK และ SCB เป็น Top pick 

ในบทวิเคราะห์ของบล.เคทีบีเอส ระบุว่า สินเชื่อเดือน ก.พ. 2022 เพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน จากสินเชื่อรายใหญ่และเช่าซื้อฟื้นตัว 

โดย ภาพรวมสินเชื่อเดือน ก.พ. 2022 ทั้ง 8 ธนาคารที่ฝ่ายวิจัยวิเคราะห์ อยู่ที่ 10.8 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน จากสินเชื่อรายใหญ่และสินเชื่อเช่าซื้อที่กลับมาฟื้นตัวได้ดี โดยธนาคารที่มีสินเชื่อเพิ่มขึ้นมากที่สุด คือ KKP เพิ่มขึ้น 1.8% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน จากสินเชื่อเช่าซื้อ และ KBANK เพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน จากสินเชื่อรายใหญ่ที่ลดลงเป็นหลัก 

ขณะที่ธนาคารที่มีสินเชื่อลดลงมากสุดเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน คือ TTB ลดลง 0.2% จากสินเชื่อ SME เป็นหลัก ส่วนภาพรวมของเงินฝากในเดือน ก.พ. 2022 อยู่ที่ระดับ 12.4 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.0% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน เพราะสภาพคล่องที่ยังคงอยู่ในระดับสูง 

ฝ่ายวิจัย มองเป็นบวกต่อกลุ่มธนาคาร เรามีมุมมองเป็นบวกต่อสินเชื่อในเดือน ก.พ. 2022 ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน จากการกลับมาฟื้นตัวในส่วนของสินเชื่อรายใหญ่และสินเชื่อเช่าซื้อ ขณะที่เราคาดว่า ภาพรวมของสินเชื่อในเดือน มี.ค. จะเห็นการฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่อง เพราะหมดช่วงของการชำระคืนหนี้ของรายใหญ่ 

ประกอบกับมีงาน Motor Show ซึ่งจะช่วยให้สินเชื่อเช่าซื้อปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องได้ รวมถึงยังมีโครงการช่วยเหลือลูกหนี้อยู่ในโครงการ Debt relief ซึ่งจะไม่มีการคืนหนี้จำนวนมากเพื่อช่วยเหลือลูกหนี้ที่ได้รับผลกระทบต่อไป 

อย่างไรก็ดี ฝ่ายวิจัย ให้ความสำคัญกับประเด็นของ NPL มากกว่าที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่เราเชื่อว่าจะทยอยเพิ่มขึ้นไม่น่ากังวลมากนัก เพราะ ธปท.มีการต่อมาตรการไปถึง 31 ธ.ค. 2023

ฝ่ายวิจัย ยังคงน้ำหนักการลงทุนกลุ่มธนาคารเป็น “มากกว่าตลาด” เพราะ valuation ยังถูก ซื้อขายกันที่ระดับเพียง 0.72x PBV ด้าน NPL แม้ว่าจะยังอยู่ในขาขึ้น แต่เป็นการทยอยปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป เพราะยังมีมาตรการช่วยเหลือต่อถึงสิ้นปี 2023E 

โดยฝ่ายวิจัยเลือก KBANK เป็น Top pick 172.00 บาท อิง 2022E PBV เดิมที่ 0.80x เพราะเป็นธนาคารที่เน้น digital รายแรกและยังเดินหน้าสู่การเป็นผู้นำด้าน digital ต่อเนื่องซึ่งจะเห็นความชัดเจนได้ตั้งแต่ปี 2022E เป็นต้นไป และสินเชื่อภาคการท่องเที่ยว (สัดส่วนราว 20% ของสินเชื่อรวม) ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ซึ่งจะทยอยเห็นการฟื้นตัวได้ดีใน 2H22E 

และยังชอบ SCB ราคาเป้าหมาย 150.00 บาท เพราะการเปลี่ยนธุรกิจใหม่เป็น Holding company จะทำให้ทำธุรกิจได้หลากหลายได้มากขึ้น และมี upside จากการ spin-off บริษัทลูกๆในอนาคตได้ ขณะที่แนวโน้มของการตั้งสำรองฯที่เพียงพอแล้วและ NPL ไม่น่ากลัวเท่าคู่แข่ง 

ขณะที่ KKP ให้ราคาเป้าหมาย 77.00 บาท จะได้ปัจจัยเชิงบวกจากสินเชื่อที่เติบโตได้อย่างโดดเด่นในเดือน ก.พ. 2022