หุ้นกลุ่มชิปปิ้ง หรือกลุ่มธุรกิจขนส่งสินค้าทางเรือ ยังเป็นน่าจะเป็นที่จับตามอง เพราะมีการคาดการณ์ว่า แนวโน้มอัตราค่าระวางเรือ ปี 2565 ที่ยังคงทรงตัวในระดับสูง ซึ่งจะส่งผลดีต่อผลประกอบการของหุ้นกลุ่มธุรกิจขนส่งสินค้าทางเรือ ขณะที่ราคาช่วงที่ผ่านมาปรับตัวลดลงจนเริ่มน่าสนใจ โดยเฉพาะ  TTA และ PSL

ในมุมมองของบล.กรุงศรี มองว่า แม้ดัชนีค่าระวาง หรือ BSI Index จะมีแนวโน้มลดลง จาก Futures จะเห็นว่า forward curve ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง โดยในไตรมาส 1/65 อยู่ที่ 21,611 เหรียญ/วัน ในไตรมาส 2/65 ที่ 20,417 เหรียญ/วัน และไตรมาส 3/65 ที่ 18,746 เหรียญ /วัน แต่โดยเฉลี่ยทั้งปีคาดว่าค่าระวางระอยู่ในระดับราว 20,000 เหรียญ/วัน ลดลงจาก 64 จากต้นปีถึงปัจจุบัน เฉลี่ยที่ 26,873 เหรียญ/วัน แต่ก็ยังถือว่ายังทรงตัวอยู่ในระดับที่สูง ซึ่งยังถือเป็นระดับเหนือ breakeven ที่  8,000 เหรียญ/วัน

ทั้งนี้ ค่าระวางเรือ forward curve ยังอาจเปลี่ยนแปลงได้ตาม demand และ supply ของเรือเทกอง โดย global demand ยังมีแรงหนุนจากเศรษฐกิจโลกที่ฟื้นตัวหลังโควิด ส่วนsupply ยังตึงตัวจาก order book ที่อยู่ในระดับต่ำสุดในทศวรรษที่ 6-7% 

บล.เคทีบีเอส ยังคงน้ำหนักการลงทุนกลุ่ม Shipping เป็น “Overweight” หรือให้น้ำหนัก “มากกว่าตลาด” แม้เรามองว่าความน่าสนใจในกลุ่มนี้เริ่มลดลง เพราะระยะสั้นอาจได้รับแรงกดดันจากดัชนีค่าระวางที่ปรับตัวลงตามปัจจัยเรื่องฤดูกาล แต่เพราะราคาหุ้นกลุ่มชิปปิ้งช่วงที่ผ่านมา ปรับตัวลงเฉลี่ย 40% ใน 3 เดือนส่งผลให้ valuation ของหุ้นกลุ่มนี้กลับมาน่าสนใจอีกครั้งที่ พีอี ต่ำกว่า 10 เท่า  และ PBV +1.5SD

โดยเฉพาะหุ้น 2 หุ้นกลุ่มชิปปิ้ง ที่โดดเด่น PSL และ TTA โดยหุ้น PSL underperform ดัชนี 36% และหุ้น TTA  underperform ดัชนี 43% ในช่่วง 3 เดือนที่ผ่านมา จากค่าระวางที่ปรับตัวลงแรงในเดือนที่ผ่านมา

โดยแนะนำซื้อ TTA ปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 15.00 บาท จากเดิม 18.00 บาท ประเมินกำไรปี 65 ไว้ที่ 2.01 พันล้านบาท โดยให้ สมมติฐาน ของค่าเช่าเรือ (TC rate) TTA ที่ 18,501เหรียญ/วัน และ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ระดับ 22.8% (เทียบปี2564 ที่ 27.4%) 

อีกตัวที่โดดเด่น คือ PSL ราคาเป้าหมายที่ 20.00 บาท ประเมินกำไรปี 65 ที่ 2.71 พันล้านบาท โดยให้ สมมติฐาน ของค่าเช่าเรือของ (TC rate) ของ PSL ที่  16,856เหรียญ/วัน และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ระดับ 50.1% (เทียบปี64 ที่ 55.0%)

-------------------------
ติดตามข่าวสาร ความรู้ทางการเงิน-การลงทุนได้ที่
Facebook : Clubhoon
Website : www.Clubhoon.com
Twitter : www.twitter.com/Clubhoon1