CENTEL ร่วง -4.48% รับผลการดำเนินงานไตรมาส 3 ออกมาขาดทุน 78 ล้านบาท ผลจากการขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน โบรกฯ ยังแนะ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 54 บาท

ราคาหุ้น บมจ.โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา (CENTEL) เมื่อเวลา 10.35 น. ปรับตัวลดลง 4.48% มาอยู่ที่ 48 บาท ลดลง 2.25 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 132.61 ล้านบาท

บล.ฟินันเซียไซรัส มองหุ้น CENTEL ว่า ประกาศผลขาดทุนปกติไตรมาส 3 จำนวน 78 ล้านบาท พลิกจากที่กำไรในไตรมาส 2 และต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดว่า จะมีกำไร 100 ล้านบาท จากผลขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนจากธุรกิจโรงแรมและภาษีจ่าย แต่ Operation ของธุรกิจโรงแรมและอาหารฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องตามการ Reopening เราคาดแนวโน้มในไตรมาส 4 จะพลิกกลับมามีกำไรอีกครั้งจากแรงหนุนของ High Season ยังคงราคาเป้าหมาย 54 บาท แนะนำ “ซื้อ”

ด้าน บล.หยวนต้า มองผลประกอบการไตรมาส 3 ที่ขาดทุนสุทธิ 78 ล้านบาท หากตัดรายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 105 ล้านบาท กำไรปกติอยู่ที่ 27 ล้านบาท ดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า และช่วงเดียวกันของปีก่อน เทียบกับกำไรปกติ 22 ล้านบาท ในไตรมาส 2 ที่ผ่านมา และขาดทุนปกติ 803 ล้านบาท ในไตรมาส 3 ปีก่อน อย่างไรก็ดี ผลประกอบการไตรมาส 3 ต่ำกว่าที่ตลาดคาดราว 80% 

ทั้งนี้ธุรกิจอาหาร รายได้อยู่ที่ 2.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า 2% และเพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 52% SSSG +43% YoY TSS +51% YoY เติบโตจากฐานต่ำ และรายได้กลับมาใกล้เคียงระดับก่อนหน้าโควิดที่ 3 พันล้านบาทต่อไตรมาส  กำไรจากการดำเนินการอยู่ที่ 177 ล้านบาท ดีขึ้นเทียบกับ 138 ล้านบาท ในไตรมาสที่ 2

ส่วนธุรกิจโรงแรม รายได้อยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 307% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน Occ Rate เฉลี่ยอยู่ที่ 52% ดีขึ้นเทียบกับ 49% ในไตรมาส 2 และ 16% ในไตรมาส 3 ปีก่อน ขณะเดียวกัน ADR อยู่ที่ 4.1 พันบาทต่อคืน ลดลง 8% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 18% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน  เนื่องจากเป็นช่วง Low Season ในทุกตลาดของ CENTEL ผลประกอบการของกลุ่มโรงแรมยังขาดทุนสุทธิ 255 ล้านบาท (รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 105 ล้านบาท) การฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมในการกลับมาของรายงานกำไรจากการดำเนินงานยังทำได้ช้ากว่าที่เราคาดไว้

ยังคงคำแนะนำ “TRADING” ผลของการปรับลดประมารการทำให้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2566 ปรับลดลงเป็น 49.00 บาท อิง EV/EBITDA ที่ 13.4x หรือ +0.5SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5ปี เราคาดว่า ตลาดจะตอบสนองต่อหุ้นในเชิงลบในวันนี้ จากผลประกอบการที่ต่ำกว่าที่ตลาดคาด ราคาเหมาะสมที่เรามองว่า เป็นจุดที่น่าสนใจทยอยสะสมอยุ่ที่ +/- 44.00 บาท

ความเสี่ยงสำคญ ได้แก่ 1) จำนวนนักท่องเที่ยว โดยเฉพาะต่างชาติ ต่ำกว่าคาดการณ์ 2) การระบาดของโควิดเกิดการกลายพันธุ์ ทำให้ตัวเลขผู้ติดเชื้อสูงขึ้นอีกครั้ง 3) ภาวะสงคราม และ 4) เศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกที่รุนแรง