บล.ดาโอ คงคำแนะนำซื้อ AMATA ให้เป้าหมาย 23.50 บาท คาดยอดโอน และ presale จะเพิ่มขึ้นสูงตั้งแต่ ครึ่งหลังของปี 2565 จากการเข้าสู่ช่วง high season ประเมินกำไรปกติปีนี้ที่ระดับ 1.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 64% 

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์ คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AMATA หรือ บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) ให้ราคาเป้าหมาย 23.50 บาท อิงมูลค่าหุ้นทางบัญชี ที่ 1.4 เท่า  

บทวิเคราะห์ ระบุว่า เรามองเป็นกลางที่บริษัทเข้าร่วมให้ข้อมูลในงาน SET Opportunity Day จาก 1) ยอด presale ที่จะเพิ่มขึ้นสูง โดยเฉพาะครึ่งหลังของปี 65 ตามคาด จากการเข้าสู่ช่วงของฤดูกาล (high season) และได้ผลบวกจากจีนย้ายฐาน การผลิต (China relocation) และมาตรการส่งเสริมการใช้รถ EV ในประเทศ ซึ่งบริษัทสนใจที่จะขายที่ดินให้กับผู้ประกอบการ supply chain มากกว่าผู้ผลิตรถ EV เนื่องจากราคาขายที่ดินที่สูงกว่า และ 2) ยอดโอนที่จะสูง โดยคาดว่ามูลค่างาน ไตรมาส 2 ในไทยที่ 3.3 พันล้านบาท จะสามารถโอนได้ 60-65% ภายในปี 2565 ส่งผลให้รายได้จากการขายที่ดินปี 2565 จะอยู่ที่ 3.1 พันล้านบาท ใกล้เคียงเราคาดการณ์ไว้ที่ 3.2 พันล้านบาท

เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2565 ที่ระดับ 1.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 64% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และปี 2566 ที่ 1.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน จากยอดโอนที่สูงขึ้นเป็น 702 และ 716 ไร่ และยอด presale อยู่ที่ปีละ 800 และ 700 ไร่ 

ทั้งนี้ เราประเมินว่ายอดโอน และ presale จะเพิ่มขึ้นสูงตั้งแต่ ครึ่งหลังของปี 2565 จากการเข้าสู่ช่วง high season, ฐานลูกค้าที่อยู่ระหว่างการเจรจาที่จะเพิ่มขึ้น จาก supply chain รถ EV ที่สูง ซึ่งปัจจุบันผู้ผลิตรถ EV ได้ทยอยเซ็น MOU เพื่อขอรับสิทธิประโยชน์กับทาง BOI มากขึ้น รวมทั้งได้ผลบวกจากการย้านฐานการผลิต มาภาคพื้น South East Asia (SEA) ที่มาก และเร็วขึ้น

ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น outperform ดัชนีตลาด5%  จากการอนุมัติงบประมาณการส่งเสริมรถ EV ซึ่งบวกต่อยอดขายที่ดินในอนาคต ทั้งนี้เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” จากการเดินทางเข้า-ออกประเทศที่สะดวกมากขึ้น, ได้ผลบวกจากมาตรการส่งเสริมการใช้รถ EV ในประเทศ รวมทั้งมี upside จากการรับรู้กำไรจากการขาย RBF ที่เหลือ 10 โรงในปี 2022E และการเริ่มดำเนินงานของนิคมในลาว และ smart city ช่วงปลายปี 2022E